
Miércoles, 22 de abril de 2026
2:00 p.m. (Bogotá)
4:00 p.m. (San José)
Este webinar analiza y discute la transmisión del riesgo global a las condiciones financieras locales y la participación de inversionistas extranjeros en los mercados de deuda soberana de economías emergentes, con base en el artículo elaborado por Oscar Botero-Ramírez, Andrés Murcia y Hernando Vargas-Herrera.
La participación de inversionistas extranjeros en el mercado local de deuda soberana de Colombia aumentó significativamente después de 2014, reduciendo los rendimientos y apoyando la emisión de deuda en moneda local y la liquidez del mercado. Sin embargo, esto también incrementó la sensibilidad del mercado a los choques financieros globales. El análisis empírico sugiere que, durante los periodos de alta participación extranjera en el mercado local de deuda soberana (2014–2022), los factores de riesgo global tuvieron un impacto más fuerte sobre las condiciones financieras internas, mientras que la reciente disminución en la participación extranjera desde 2023 ha reducido parcialmente esta sensibilidad. El régimen de metas de inflación flexible del Banco Central, respaldado por un régimen cambiario totalmente flexible y sólidos colchones externos, ha ayudado a gestionar estos riesgos, como se demostró durante la pandemia del Covid-19. La composición cambiante de los inversionistas extranjeros sigue siendo un canal clave para la transmisión de choques globales a las condiciones financieras de Colombia.


Alonso Alfaro Ureña es Economista Jefe del Banco Central de Costa Rica y profesor del Departamento de Economía de la Universidad de Costa Rica. Su investigación se centra en comercio internacional, desarrollo económico y el papel de las empresas multinacionales en la economía. Ha desarrollado trabajos académicos influyentes sobre cadenas globales de valor, dinámica empresarial y efectos en el mercado laboral, con publicaciones en revistas de alto nivel como el Quarterly Journal of Economics.
Su agenda de investigación combina análisis empírico y modelos económicos para estudiar cómo las empresas multinacionales afectan a las firmas y a los trabajadores, así como el impacto de políticas como el abastecimiento responsable sobre salarios, empleo y bienestar. Sus estudios destacan tanto los beneficios como los desafíos de la integración económica global, especialmente en países en desarrollo. Además, desde su rol en el banco central, contribuye activamente al análisis y diseño de políticas económicas en Costa Rica.
