Webinar

Transmisión del riesgo global a las condiciones financieras locales y la participación de inversionistas extranjeros en los mercados de deuda soberana de economías emergentes: el caso de Colombia

Fecha:

Miércoles, 22 de abril de 2026

Hora:

2:00 p.m. (Bogotá)
4:00 p.m. (San José)

Objetivo del webinar

Este webinar analiza y discute la transmisión del riesgo global a las condiciones financieras locales y la participación de inversionistas extranjeros en los mercados de deuda soberana de economías emergentes, con base en el artículo elaborado por Oscar Botero-Ramírez, Andrés Murcia y Hernando Vargas-Herrera.

La participación de inversionistas extranjeros en el mercado local de deuda soberana de Colombia aumentó significativamente después de 2014, reduciendo los rendimientos y apoyando la emisión de deuda en moneda local y la liquidez del mercado. Sin embargo, esto también incrementó la sensibilidad del mercado a los choques financieros globales. El análisis empírico sugiere que, durante los periodos de alta participación extranjera en el mercado local de deuda soberana (2014–2022), los factores de riesgo global tuvieron un impacto más fuerte sobre las condiciones financieras internas, mientras que la reciente disminución en la participación extranjera desde 2023 ha reducido parcialmente esta sensibilidad. El régimen de metas de inflación flexible del Banco Central, respaldado por un régimen cambiario totalmente flexible y sólidos colchones externos, ha ayudado a gestionar estos riesgos, como se demostró durante la pandemia del Covid-19. La composición cambiante de los inversionistas extranjeros sigue siendo un canal clave para la transmisión de choques globales a las condiciones financieras de Colombia.

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Global risk transmission to local financial conditions and the participation of foreign investors in Emerging Market Economies’ sovereign bond markets: The case of Colombia
Autores: Oscar Botero-Ramírez, Andrés Murcia, Hernando Vargas-Herrera
Ver documento de trabajo

Panelista

Andres Murcia
Director de operaciones monetarias e inversiones internacionales, Banco de la República de Colombia (Banco central)
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Panelista

Alonso Alfaro
Economista jefe, Banco Central de Costa Rica
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Moderador

Iader Giraldo Salazar
Investigador Económico Principal del FLAR
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Andrés Murcia

Director de operaciones monetarias e inversiones internacionales, Banco de la República de Colombia (Banco central)
Andrés Murcia es subgerente monetario y de inversiones internacionales del Banco de la República desde julio de 2022. Esta área es responsable de apoyar el diseño e implementación de la política monetaria, cambiaria y crediticia a cargo del Banco de la República. En esta área se elaboran y preparan documentos técnicos y de política pública en relación con sus funciones. Como subgerente, también participa en comités internos del Banco, así como en órganos de decisión sobre el suministro de liquidez a la economía y la administración de reservas internacionales y fondos soberanos. También participa en la elaboración de los informes institucionales del Banco en relación con sus funciones como lo son el Reporte de Estabilidad Financiera, el Reporte de Mercados Financieros, el Reporte de Administración de Reservas Internacionales y el Reporte de Seguimiento a las Infraestructuras Financieras, principalmente. Cuenta con estudios de Economía y Maestría en Economía de la Universidad de los Andes, así como Maestría en Mercados Financieros e Intermediarios y un título de Master of Philosophy en Economía Cuantitativa de la Universidad de Toulouse 1, Francia. En el pasado se ha desempeñado en cargos como Asesor senior en temas financieros en el Ministerio de Hacienda y Crédito Público, asesor del Gerente General, director de la Unidad de Asuntos Internacionales y asesor de la subgerencia monetaria y de inversiones internacionales en el Banco de la República. Así mismo, fue economista visitante en la Oficina de Representación para las Américas en el Banco de Pagos Internacionales (BIS) en Ciudad de México. De otra parte, tiene experiencia en docencia en reconocidas universidades, tales como la Universidad de los Andes y la Universidad de Toulouse 1 y cuenta con artículos publicados en reconocidas revistas académicas nacionales e internacionales.

Alonso Alfaro Ureña

Economista en Jefe / Director División Económica – Banco Central de Costa Rica (BCCR)
Alonso Alfaro Ureña, ha trabajado en el BCCR desde 2010, donde también ha sido investigador en el Departamento de Investigación Económica. Es doctor en economía de The Pennsylvania State University, profesor de la Escuela de Economía de la Universidad de Costa Rica (UCR) y forma parte del Bureau del Economic Policy Committee de la OCDE, organización en la que fue copresidente del Foro Global de Productividad. Su agenda de investigación se ha enfocado en el impacto de multinacionales en economías receptoras de inversión, productividad, crecimiento, tipo de cambio real y expectativas de inflación.